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经营指标平稳1H18期间费用率保持平稳：销售费率同比下降0.7pct至14.6%，管理费率同比提升0.05pct至1.5%。1H18经营性现金流继续改善，同比翻番至近20亿元，主因票据贴现以及回款顺畅。维持“增持”评级依据经营近况，我们调整盈利预测，预计18/19/20年归母净利34/38/43亿元（前值36/41/46亿元），EPS3.24/3.64/4.15元，同比增长7%/12%/14%，参考可比公司估值（18年PE均值27倍）与历史估值，给予2018年PE估值28-30倍，下调目标价至90.8-97.3元（前值103.4-110.3元），维持“增持”评级。

责任编辑：王亚南文丨曹倩 Cecilia Xu疯狂，是钉在瑞幸身上最顽固的标签。在刚过去的二季度，瑞幸似乎将这一标签再次加固——净亏损6.8亿元（单位：人民币，下同）达到历史新高，与去年同期相比亏损扩大逾1倍。尽管亏损状况正在得到控制，亏损率不断收窄，且营收、新增门店、累计交易用户、月活用户、门店运营等多项指标都持续向好，但市场对瑞幸的亏损依旧无比敏感，持续亏损已成为瑞幸的阿喀琉斯之踵。

3、国防部：华为公司是一家民营企业 没有所谓的军方背景在27日国防部例行记者会上，针对外媒有关中国军方研究人员和华为公司共同研发的报道，国防部新闻发言人任国强表示，对于一般学术研究我们不做评论，“众所周知，华为公司是一家自主发展的民营企业，没有所谓的军方背景。”此前在5月底6月初新加坡举行的香格里拉对话会上，中国国防部长魏凤和表示，华为是一个民营企业，不能因为华为的老总曾经是军人就认为和军方有关系。

随着理财新规、资管新规逐步落地，不属于资管产品范畴的券商收益凭证优势虽明显，但仍未受到上市公司持续“热捧”。《证券日报》记者根据Wind资讯数据统计，今年以来，仅有558家上市公司购买了1355.97亿元的理财产品，其中大部分为银行理财产品和结构性理财产品。

此外，根据公告数据，长线专业机构投资者最终获配量占网下发行总量的比例高达87%，体现了机构投资者对邮储银行的坚定信心。战略配售占比高达40% 六家战配基金首次悉数到场并顶格申配公告显示，邮储银行此次A股IPO战略配售对象共包括8家战略投资者，合计认购股数约占“绿鞋”行使前发行总量的40%，占比高且均有12个月锁定期。

券商收益凭证“保本”特性凸显在理财产品的选择上，银行理财仍是上市公司购买理财产品的首选。但随着银行理财“保本”优势的逐渐减退，券商理财产品逐渐出现在上市公司的视野当中，这主要由于券商理财产品具有“保本”特性。本报记者根据Wind资讯数据统计，2月份以来，已有4家上市公司购买了4只券商收益凭证产品，合计金额1.9亿元。